Kötvény

A kötvények olyan értékpapírok, amelyeket adott vállalkozásoktól vagy magától az államtól tudunk megvásárolni, és kamatoztatni tudjuk ezek által a pénzünket.

kötvény

A kötvény egy értékpapír típus, amely hitelviszony szerint működik. Ha egy cégtől vagy az államtól kötvényt vásárolunk, akkor a fizetett összegre kamatot kapunk. Erre befektetési lehetőségként is lehet tekinteni.

Ez azt jelenti, hogy tulajdonképpen mi kölcsönt adunk az adott intézménynek, tehát mi leszünk a hitelező, a cég pedig az adós, aki nekünk kamatostól visszafizeti az összeget.

A kötvénykibocsátó a pénzt arra fogja felhasználni, hogy a saját költségeit finanszírozza. Ez általában egy nagyobb projektet, vállalkozással kapcsolatos tervet kell jelentsen. Minden kötvény futamidővel rendelkezik, a futamidő lejárta után pedig a két fél között véget ér a kapcsolat.

    Pont úgy működik, mint a hitel

  • A teljes összeget az adós számára bocsátjuk.

  • Az adós szervezet az előre meghatározott futamidő alatt rendszeresen kamatot fizet.

  • A kamatozás után egy összegben vagy rendre visszafizeti a tőlünk kapott pénzt.

Kinek adunk kölcsön?

Ahogy már említettük, a kötvényeket általában cégek bocsátják ki. Vannak kivételek, például az állampapír is kötvénynek tekinthető, azonban a cég által kiállított kötvények ezeknél magasabb hozammal rendelkeznek.

Ez nem véletlen, ugyanis az állammal ellentétben egy cég csődbemenésére nagyobb esély van. Ha jól választunk, akkor ki lehet küszöbölni azt, hogy a pénzünket egy csőd miatt veszítsük el.

Mint minden befektetésnél, a kötvények esetében is nagyon nagy különbségek léteznek.

Gondolj csak bele: nincs két ugyanolyan cég.

Mit jelentsen ez? A kockázat, a hozam, a kamat minden kötvény esetén változik, ezért elsőre nehéz lehet eldönteni, hogy melyik termék a legalkalmasabb számunkra.

Kötvényminősítés

A kötvényminősítés a hitelfelvevő megbízhatóságát igazolja.

Mivel mindenki szeretné tudni, hogy a kibocsátó cég mennyire megbízható, ezért egyes vállalatok olyan szolgáltatásokat nyújtanak, amelyek segítenek a döntésben.

A cégeket különböző minősítésekbe sorolják, az AAA minősítés a legjobb, de a legtöbb cég viszont BB vagy BBB értékeléssel rendelkezik.

Kötvény hozama

kötvény hozama

A kötvényben az a jó, hogy minden esetben jól jövünk ki belőle, hiszen garantáltan hozamot termelünk a kapott kamat miatt. Ez az összeg nem különösen sok, viszont lassan, de biztosan olyan pénzösszeghez juthatunk, amiért igazából semmit sem kell tegyünk.

A hozam változhat annak a fügvényében, hogy melyik cégtől vásárolunk kötvényt.

Abban az esetben, ha kockázatosabb cégről van szó, akkor az ügyfelek általában magasabb kamatot kérnek, hiszen nagyobb az esély arra, hogy a cég csődbe megy vagy nem tudja fizetni majd a tartozását. Ez nem meglepő, hiszen magasabb kockázattal mindig többet lehet keresni, bármiről legyen szó.

Kötvények esetén mindenki meg tudja találni a neki való opciót: számos cég közül lehet választani, viszont, ha biztosra akarunk menni, akkor az államtól is vásárolhatunk kötvényeket.

Így biztos, hogy visszakapjuk a pénzünket, hiszen az állam nem tud csődbe menni. A kötvény tulajdonképpen a részvényeknek egy biztonságosabb változata.

Hozam változatai

A hozamnak több változata van, ezért vásárlás előtt döntsük el, hogy számunkra melyik fajtájú kötvény kedvez a legjobban:

  • Névleges kamat szerinti hozam: Az éves kamatfizetés a névérték nagysága szerint van meghatározva. Ez a legnépszerűbb.
  • Szelvényhozam: A névleges kamatlábtól és a piaci nettó árfolyamtól függ.
  • Lejáratig számított hozam: A nyereség a szelvényhozam és a lejáratkor számított árfolyam szerint van meghatározva. Ha az árfolyam csökken, akkor a profit is csökkenni fog.

A kötvények kamatozása

Mint hitelekből, a kötvényekből is több fajta van. Ezek különböző feltételekkel is rendelkeznek. Általában a kamatozás és a fizetés alapján szoktuk csoportosítani őket.

1. Fix kamatozású kötvény

A futamidő alatt a kamatidő nem változik, hanem ugyanannyi százalék marad egész végig, mint amennyi a szerződésben is szerepel.

2. Változó kamatozású kötvény

A kamatozást befolyásolhatják más tényezők is. Ilyen lehet például az infláció vagy a bankközi kamatláb mértéke.

Ha az adott évben nő az infláció, akkor a növekedés mértékét hozzáadják az alapkamathoz, így a kamatszázalék is nagyobb lesz.

3. Zéró-kupon kötvény

Ez a kötvénytípus úgy működik, hogy a kötvényt olcsóbb, leszázalékolt áron vásároljuk meg, így a futamidő végén, amikor visszakapjuk a pénzt, a teljes kötvényösszeget kapjuk vissza.

Például: Megvásárolunk egy kötvényt 95%-os áron, a futamidő végén pedig 100%-ot kapunk vissza.

Kötvények kibocsátója

A kötvények esetében az sem mindegy, hogy ki bocsátja ki, hiszen számos különböző vállalattípus létezik, ezért kibocsátás szerint is osztályozhatjuk őket.

    Létezik

  • állami kibocsátású kötvény (államkötvény vagy kincstárjegy)

  • banki kötvény (ide tartozik a jelzálogbanki jelzáloglevél is)

  • közintézmény által kibocsátott kötvény (ilyen például az önkörmányzat)

  • vállalat által kibocsátott kötvény

Kibocsátás szerint vannak olyan kötvények, amik mindenki számára elérhetőek, viszont vannak olyanok is, amelyek feltételekhez vannak kötve, így csak a megfelelő személyek vásárolhatják meg.

Kamatfizetés

A kötvények között a kamatfizetés is szokott különbözni.

  1. Futamidő közbeni kamatozás: Ez a legnépszerűbb. Az intézet évente, félévente vagy negyedévente fizeti a kamatot. Ez az időpont a szerződésben előre meg van határozva.
  2. Futamidő végén: A kamatot a futamidő végén fizetik ki, a kötvény árával együtt.

Mennyire megbízható a kötvény?

Kötvényvásárláskor az egyik legfontosabb dolog a megbízhatóság. A cégekbe való befektetés nem zárja ki a hiteltelenséget, ezért választás előtt ajánlott alaposan utánanézni a vállalkozásnak.

Ez különösen fontos, ugyanis az esetek nagy részében kevésbé ismert cégekkel fogunk találkozni.

A cég nem azért ad egy bizonyos százalékú kamatot, mert annyira nagylelkű, hanem azért, mert a bankok csak drágább kölcsönt ajánlottak neki.

A legtöbb esetben a kötvény egy megbízható befektetés, azonban az enyhe elővigyázatosság soha sem árt.

Megbízhatóság szerint három típust különböztetünk meg.

  • Biztosítékkal fedezett kötvény: A kibocsátó csődje esetén előre meghatározott biztosíték áll a kötvény mögött.
  • Nem fedezett kötvény: Nincs előre meghatározott biztosíték. Csőd esetén az egyéb hitelezőkkel azonos besorolás alá esik.
  • Alárendelt kötvény: Csőd esetén az egyéb hitelezők után kerül csak kielégítésre a követelés)

A kötvényről általánosan elmondhatjuk azt, hogy egyszerűbb és biztonságosabb, mint a befektetések nagy része.

A típusokkal érdemes vigyázni, ugyanis a kötvények között is megtalálhatóak a magas kockázattal rendelkező értékpapírok. Ezeket a papírokat általában a tapasztaltabb befektetők választják.

A kötvények kockázatai

A többi befektetéshez hasonlóan, a kötvények sem teljesen kockázatmentesek.

A legnagyobb kockázat természetesen az, hogy a vállalat, amelytől a kötvényt vásároltuk fizetésképtelenné válik.

Ez leggyakrabban úgy következik be, hogy teljes csődöt jelent az adott cég, ilyenkor pedig egyértelműen nem tudja kifizetni a tartozásait.

Ha egy cég csődbe megy, akkor értékesítésre kerül a cég tulajdona, és ebből a pénzből szokták általában finanszírozni a cég tartozásait. Ez viszont soha nem garantált.

Ez a legnagyobb kockázat, amelyet kötvény vásárlás során vállalunk.

Erre az esetre nem érvényes a befektetővédelem (BEVA), illetve senki nem vállal felelősséget a veszteségedre. Ha nem így történne, akkor könnyen vissza lehetne élni a kötvényekkel.

1. Kockázat piaci téren

A piac is könnyen befolyásolhatja a kötvények hozamát. Ha a jegybanki alapkamat értéke változik, például megnő, akkor nagy valószínűséggel lecsökken az árfolyam, így a kötvények árfolyama is.

Változó kamatozású kötvények esetén ez a kockázat alacsonyabb, a fix kamatozású kötvényeket viszont nagyobb mértékben befolyásolja.

2. Kockázat likvidálás esetén

Ha a kötvényünket a futamidő lejárta előtt szeretnénk értékesíteni, akkor csak veszteséggel tudjuk eladni. A kötvényeket érdemes mindig a lejárati idő végéig megtartani, mert csak akkor lesz nyereséges az üzlet.

Az is megtörténhet, hogy olyan kicsi cég kötvényét vásároljuk meg, amelyre egy vevő sem fog akadni.

3. Kockázat deziva típusú kötvény esetén

Abban az esetben, ha deviza alapú kötvényt (azaz nem forintos, hanem például eurós kötvényt) választunk, akkor a kamatot is a deviza szerint kapjuk.

Ezazt jelenti, hogy euró alapú kötvény esetén a kamatot is euróban kapjuk. Ha változik az árfolyam, például a forint megerősödik, akkor az euróban meghatározott összeg forintban kevesebbet fog érni.

4. Partnerkockázat

A legrosszabb eset az, amikor a cég még a futamidő alatt csődbe megy. Erre általában kicsi az esély, azonban számolni kell ezzel a lehetőséggel is. A másik pozitívum az, hogy részvények esetén még mindig nagyobb ez a kockázat.

Ha mégis csődbemegy a vállalkozás, akkor a hitelezők először kerülnek kifizetésre. Ez azt jelenti, hogy a kötvényeseket mindig hamarabb fizetik ki, mint a részvényeseket.

A legtöbben nem attól félnek, hogy csődbe megy a vállalkozás, hanem attól, hogy a csődbemenés után nem tudnak elszámolni a kötvényekkel.

Több céggel is megesett az, hogy ellopták a kötvényeket, ezért a hitelezőket a BEVA fizette ki. A BEVA azonban csak 100.000 euróig fizeti ki a kárt szenvedőket, ezért sokan azt ajánlják, hogy kötvényekbe ne fektessünk ennél nagyobb összegeket.

A kötvény értéke

A kötvény ugyanolyan értékpapír, mint a többi.

Ez azt jelenti, hogy lehetőségünk van bármikor értékesíteni, illetve mástól is vásárolhatunk kötvényeket, még a futamidejük alatt is.

  • A kötvény kibocsátásakor mindig kap egy névértéket.
  • Ezt az értéket adjuk kölcsön a vállalatnak, vagyis ezen az áron vásárolhatjuk meg az értékpapírt.
  • A futamidő során a vállalat kamatot fog nekünk fizetni.
  • A lejártakor pedig megkapjuk a névértékével megegyező összeget is.

Előfordulhat olyan eset is, hogy az értékpapír névértékét több összegben, a futamidő során kapjuk meg.

A kötvények értéke viszont nagy mértékben függ a kötvény árfolyamától, és a névértéke nem egyezik meg a forgalmi árral.

zéró-kupon kötvényre ez nem érvényes, mivel ehhez névérték alatti áron juthatunk hozzá, és a futamidő végén kapjuk meg a névértékét.

Kötvény vásárlás

Ahhoz, hogy kötvény vásárolhassunk, rendelkeznünk kell értékpapírszámlával. Ezt szinte az összes banknál meg lehet nyitni, ezért ez a feltétel senkinek nem okozhat gondot.

Az a legjobb, ha minél hamarabb eldöntjük, hogy milyen kötvénybe szeretnénk befektetni. Ha például kizárólag állampapírt vásárolnánk, akkor ajánlott a kezdetektől fogva az Államkincstárhoz fordulni.

Mennyibe kerül?

Amikor megvásároljuk az értékpapírt, akkor ezt a névértékén tesszük. Ez az összeg fog a kibocsájtó vállalkozáshoz kerülni.

A kötvény lejártakor visszakapjuk a névértéket, azonban a futamidő során folyamatos kamatfizetségben részesülünk.

Vásárolni nemcsak a vállalkozástól, hanem magánszemélyektől is lehetséges.

Kötvény árfolyama

A kötvényekről azt is érdemes tudni, hogy árfolyammal rendelkeznek. Ez azt jelenti, hogyha a futamidő lejárta előtt szeretnénk őket eladni, akkor nem fogjuk megkapni a névértéket.

Minél hamarabb válnánk meg tőle, annál több pénzt fogunk veszíteni.

Az idő előtti eladás rossz ötletnek tűnhet, azonban vannak olyan szituációk, amikor vészhelyzet alakul ki és szükségünk van a pénzre. Ilyenkor óriási előnynek számít az, hogy bármikor megválhatunk tőle.

Kötvény vásárlás ETF-ek segítségével

A kötvények piacába akár ETF-ek vásárlásával is be lehet fektetni.

Az ETF-ek indexkövető befektetési alapok, ami azt jelenti, hogy az árfolyamuk egy bizonyos index vagy indexek többsége szerint van meghatározva.

Jellemzője az, hogy a részvényekkel ellentétben kezdő befektetők számára is remek választás.

Amikor ETF-eket vásárolunk, megeshet, hogy a terméken keresztül akár egy egész piacba fektetünk be. Ez lehetőséget ad arra is, hogy egy kötvényportofóliót válasszunk magunknak.

Döntés előtt elengethetetlen, hogy mindent tudjunk arról az ETF-ről, amelyet meg szeretnénk vásárolni.

    Erre figyeld oda!

  • Ha kötvényt vásárolunk, akkor tudnunk kell, hogy egy adott kötvény árfolyamát a jelenleg elérhető kamat nagy mértékben befolyásolja. Ezt azért fontos figyelembe venni, mert rossz választás esetén a befektetés akár veszteséges is lehet.

  • Ha fix kamatot fizetnek, akkor meg van az esélye annak, hogy a futamidő során emelkedni fognak a kamatok. Igen ám, de ezzel az a baj, hogy a mi kamatunk ugyanannyi marad, ezért a kötvény árfolyama csökkenni fog. Ilyenkor szinte lehetetlen eladni a papírokat, hiszen aki vásárolni szeretne, annak jobban megéri az új kötvényt választani.

  • Ez fordítva is igaz, tehát a kamatozásból akár rengeteg profitot is termelhetünk. Amennyiben a hozamkörnyezet folyamatosan csökken, a fix kamatozásnak hála a kötvénynek egyre nagyobb lesz az árfolyama.

Összefoglalás

A kötvények olyan értékpapírok, amelyeket adott vállalkozásoktól vagy magától az államtól tudunk megvásárolni.

Ilyenkor tulajdonképpen tartozni fog nekünk az adott szervezet, erre pedig plusz kamatot fog fizetni, így a futamidő végén többet kapunk vissza, mint amennyit fizettük.

Szerző Attila

Financer.com Magyarország országos vezetője. Befektető, FinTech rajongó és digitális marketing szakértő.

Megosztás
Utolsó frissítés 2020. 07. 09.