Wat is een IPO en hoe werkt het?
Wanneer je investeert in een bedrijf dat voor de eerste keer naar de beurs gaat via een IPO of ‘initial public offering’, zijn de meeste technische analyses niet bruikbaar omdat er geen historische gegevens beschikbaar zijn.
Om ervoor te zorgen dat je goed kunt inspelen op een beursgang, het investeren in die bedrijven optimaal verloopt en je de kansen op verliezen verkleint, gaan we hier dieper in op de betekenis van een IPO, wat de voordelen zijn van het investeren in IPO-aandelen en hoe je IPO-aandelen kunt kopen.
Belangrijkste conclusies
- Een beursgang is het proces waarbij aandelen van een particuliere onderneming aan het publiek worden aangeboden in een nieuwe aandelenuitgifte
- Bedrijven moeten voldoen aan de eisen van beurzen om een IPO te houden.
- IPO’s bieden bedrijven de kans om kapitaal te verwerven door aandelen aan te bieden via de primaire markt
- Bedrijven huren investeringsbanken in voor de marketing, het peilen van de vraag, het vaststellen van de IPO-prijs en -datum, en meer
- Een IPO kan worden gezien als een exit-strategie voor de oprichters en vroege investeerders van het bedrijf, waarbij zij de volledige winst van hun privé-investering realiseren
Inhoudsopgave
Wat is een beursintroductie (IPO)?
Wat is een beursgang, beursintroductie of IPO? Dit is de ‘public offering’, of eerste aandelenverkoop van een bedrijf.
Hierbij wordt rekening gehouden met hoeveel aandelen aangeboden zullen worden op basis van de voorspelde vraag en de eventuele prijs die daarmee gepaard gaat.
Voordat je gaat investeren in deze IPO’s, is het belangrijk om te weten hoe het werkt en wat de voor- en nadelen zijn van een beursgang.
Hoe werkt een beursgang?
Het IPO-proces bestaat in wezen uit twee delen.
Het eerste is de premarketingfase van het aanbod, terwijl het tweede de beursgang zelf is.
Wanneer een onderneming geïnteresseerd is in een IPO, zal zij adverteren bij underwriters (vaak een bank) door particuliere biedingen aan te vragen of zij kan ook een openbare verklaring afleggen om belangstelling te wekken.
De underwriters leiden het IPO-proces en worden gekozen door de onderneming. Een onderneming kan een of meer underwriters kiezen om verschillende onderdelen van het IPO-proces gezamenlijk te beheren.
De underwriters zijn betrokken bij elk aspect van de IPO due diligence, document voorbereiding, indiening, marketing en uitgifte.
Stappen naar een beursgang
Voorstellen
Underwriters presenteren voorstellen en taxaties waarin hun diensten, het beste type aandeel om uit te geven, de aanbiedingsprijs, het aantal aandelen en het geschatte tijdschema voor de marktaanbieding worden besproken.
Underwriter
De onderneming kiest haar underwriters en gaat formeel akkoord met de voorwaarden via een overeenkomst.
Team
PO-teams zijn samengesteld uit underwriters, advocaten, accountants en deskundigen van toezichthouders.
Documentatie
Informatie over het bedrijf wordt verzameld voor de vereiste IPO-documentatie. De registratieverklaring is het primaire document voor het indienen van een IPO. Het bestaat uit twee delen: het prospectus en de informatie over de privé-inschrijving.
Marketing en updates
Er wordt marketingmateriaal gemaakt voor de pre-marketing van de nieuwe aandelenuitgifte. Underwriters en executives brengen de aandelenuitgifte op de markt om de vraag in te schatten en een definitieve intekenprijs vast te stellen.
Underwriters kunnen hun financiële analyse tijdens het marketingproces herzien. Dit kan inhouden dat zij de IPO-prijs of de uitgiftedatum naar eigen inzicht wijzigen.
Ondernemingen nemen de nodige stappen om te voldoen aan specifieke vereisten voor de openbare aanbieding van aandelen. Bedrijven moeten zich houden aan zowel de beursnoteringsvereisten als de toezichthouder vereisten (beurswaakhond AFM) voor openbare bedrijven.
Bestuur en processen
Vorm een raad van bestuur en zorg voor processen om elk kwartaal controleerbare financiële en boekhoudkundige informatie te rapporteren.
Uitgegeven aandelen
De onderneming geeft haar aandelen uit op een IPO-datum. Het kapitaal van de primaire uitgifte aan de aandeelhouders wordt in contanten ontvangen en op de balans opgenomen als eigen vermogen. Vervolgens wordt de waarde van het aandeel op de balans afhankelijk van de waardering van het eigen vermogen van de onderneming per aandeel.
Na de beursgang
Er kunnen enkele post-IPO bepalingen worden ingesteld. Underwriters kunnen een bepaald tijdsbestek krijgen om een extra hoeveelheid aandelen te kopen na de datum van de beursintroductie (IPO). Ondertussen kunnen voor bepaalde beleggers stille periodes gelden.
Voor- en nadelen voor bedrijven
Voordat we bekijken waarom beleggers investeren in IPO’s, vatten we hieronder samen wat de voor- en nadelen van IPO’s voor bedrijven zijn.
Een succesvolle beursgang van een bedrijf kan een zeer groot kapitaal aantrekken van investeerders
De notering op de beurs zorgt voor een grotere publieke bekendheid en exposure. Niet alleen omdat investeerders onderling zullen communiceren over het jonge bedrijf, maar omdat de media de nodige aandacht zullen besteden aan de beursgang
IPO’s zijn ook perfect voor beleggers, aangezien het kopen van beursgenoteerde aandelen eenvoudiger is dan investeren in aandelen van privébedrijven
Voordelen
Een van de grootste nadelen van een IPO is dat een beursgenoteerd bedrijf zich moet houden aan bepaalde regels. Zo moet het hun belangrijke informatie, zoals winst en kwartaal-, halfjaar-,jaar-, en belastingcijfers openbaar maken.
IPO’s zorgen ook voor extra aanzienlijke kosten, zeker als bedrijven bepaalde financieringsrondes moeten doorlopen omdat de aandelen het niet goed doen
De positieve naamsbekendheid die aan de IPO’s verbonden is, kan ook omslaan als het bedrijf in slechte papieren zit
Nadelen
Hoe te beleggen in IPO’s
Voordat je gaat beleggen in IPO’s is het belangrijk om de voor- en nadelen goed af te wegen. Hieronder vind je ze allemaal handig op een rij.
Voor- en nadelen voor beleggers
Een relatief goedkope investeringsprijs: De IPO-prijs is vaak zeer goedkoop als je investeert in een klein bedrijf met een hoog groeipotentieel. Als een bedrijf op een positieve manier de aandacht trekt, kunnen de aandelenprijzen (snel) stijgen.
Goede langetermijninvestering: Ook op lange termijn bieden IPO’s je de kans om een hoog rendement te kunnen innen.
Publieke financiële informatie: Elk bedrijf is verplicht om zijn financiële informatie en registratieverklaring te publiceren. Bovendien kun je ook altijd de prijs per aandeel raadplegen.
Voordelen
Onderzoek en analyse: Aan elke belegging zijn bepaalde onderzoeken verbonden. Het onderzoeken van een bedrijf en de bijhorende IPO is tijdrovend.
Beperkte beschikbare informatie: Het analyseren, beoordelen en waarderen van een bedrijf is moeilijker omwille van de beperkte informatie die beschikbaar is.
Dalende aandelenprijs: Er bestaat ook altijd een kans dat de aandelenprijs daalt ten gevolge van het slecht presteren van het bedrijf of de negatieve naamsbekendheid die daaruit volgt.
Nadelen
Belangrijke overwegingen voordat je belegt in een IPO
Hier volgen enkele belangrijke tips voordat je gaat beleggen in IPO’s:
- Onderzoek het bedrijf: Het is belangrijk om het bedrijf te analyseren en te controleren wie de underwriter is. Dankzij de juiste underwriter is de kans op een succesvolle aandelenemissie van het bedrijf namelijk groter.
- Lees de IPO-prospectus: Het is ook aan te raden de informatie omtrent het bedrijf en de aangeboden aandelen te controleren.
- Houd rekening met de lock-up- en wachtperiodes: Een IPO lock-up is de periode nadat een onderneming naar de beurs gegaan is waarin het aandeelhouders verbiedt om de aandelen te verkopen.
- Houd de onzekerheid rond IPO’s in het achterhoofd: Wees voorzichtig en ga er niet van uit dat de initial public offering sowieso winstgevend is. Probeer je aandelenportefeuille van IPO’s zoveel mogelijk te diversifiëren om eventuele verliezen te verkleinen.
IPO alterrnatieven
Hieronder hebben we enkele alternatieven voor een IPO
Directe notering of direct listing
Bij een directe notering wordt een beursgang uitgevoerd zonder underwriters.
Bij een directe notering wordt het overnameproces overgeslagen, wat betekent dat de emittent meer risico loopt als het aanbod niet goed uitpakt, maar de emittent kan ook profiteren van een hogere aandelenprijs.
Een rechtstreekse aanbieding is meestal alleen haalbaar voor een onderneming met een bekend merk en een aantrekkelijk bedrijf.
Voorbeeld van een directe notering in plaats van een beursgang
Een populair voorbeeld van een bedrijf dat via een directe notering naar de beurs ging, is Spotify. Het begon de handel op de New York Stock Exchange als Spotify (SPOT) op 3 april 2018. De initiële referentieprijs voor de notering was $ 132 per aandeel. De openingsprijs sprong naar $165,90, 27% hoger dan de NYSE-referentieprijs.
Dit bracht het bedrijf naar een marktwaardering van $29,5 miljard. Het schommelde wild die dag en sloot op $149,01 per aandeel, nog steeds boven de referentieprijs maar onder de openingsprijs. Op 15 december 2021 werd SPOT verhandeld op $ 225,40 per aandeel.
Nederlandse veiling of Dutch auction
Bij een Nederlandse veiling wordt geen IPO-prijs vastgesteld. Potentiële kopers kunnen bieden op de aandelen die zij willen en de prijs die zij bereid zijn te betalen.
De bieders die bereid waren de hoogste prijs te betalen, krijgen vervolgens de beschikbare aandelen toegewezen.
Veelgestelde vragen IPO
Wat is het doel van een beursgang?
Een IPO is in wezen een fondsenwervingsmethode die door grote ondernemingen wordt gebruikt, waarbij de onderneming haar aandelen voor het eerst aan het publiek verkoopt. Na een IPO worden de aandelen van de onderneming op een beurs verhandeld.
Enkele van de belangrijkste redenen voor een IPO zijn: kapitaal ophalen uit de verkoop van de aandelen, liquiditeit verschaffen aan oprichters en vroege investeerders, en profiteren van een hogere waardering.
Kan iedereen investeren in een IPO?
Vaak is er voor een nieuwe beursgang meer vraag dan aanbod. Daarom is er geen garantie dat alle in een beursgang geïnteresseerde beleggers aandelen kunnen kopen.
Belangstellenden voor deelname aan een IPO kunnen dat doen via hun makelaarskantoor, hoewel de toegang tot een IPO soms beperkt is tot de grotere klanten van een bedrijf.
Een andere optie is te beleggen via een beleggingsfonds of een ander beleggingsinstrument dat zich richt op beursintroducties.
Is een beursgang een goede investering?
IPO’s krijgen vaak veel media-aandacht, waarvan een deel bewust wordt gecultiveerd door de onderneming die naar de beurs gaat. Over het algemeen zijn beursintroducties populair bij beleggers omdat ze op de dag van de beursintroductie en kort daarna volatiele koersbewegingen opleveren.
Dit kan soms grote winsten opleveren, maar ook grote verliezen.
Uiteindelijk moeten beleggers elke beursgang beoordelen aan de hand van het prospectus van de onderneming die naar de beurs gaat en aan de hand van hun financiële omstandigheden en risicotolerantie.
Hoe wordt een IPO geprijsd?
Wanneer een bedrijf naar de beurs gaat, moet het een initiële waarde opgeven voor zijn nieuwe aandelen. Dit wordt gedaan door de banken die de deal op de markt brengen. De waarde van het bedrijf wordt grotendeels bepaald door de fundamenten en groeivooruitzichten van het bedrijf.
Omdat beursintroducties van relatief nieuwe ondernemingen kunnen zijn, hebben zij wellicht nog geen bewezen staat van dienst op het gebied van winstgevendheid. In plaats daarvan kunnen vergelijkingspunten worden gebruikt.
Vraag en aanbod voor de IPO-aandelen zullen echter ook een rol spelen in de dagen voorafgaand aan de IPO.
Is investeren in IPO-aandelen iets voor jou?
Wil je investeren in IPO-aandelen en de beursgang van nieuwe bedrijven? Daar kun je handige handelsplatformen voor gebruiken.
Op deze platformen vind je bijvoorbeeld een IPO-kalender waarop je topbedrijven, hun desbetreffende aandelen en ook de beursgang van vandaag kunt raadplegen.
Een IPO kan leiden tot grotere inkomstenstromen en een sterke reputatie. Ook kunnen investeerders een hoger rendement behalen op zowel korte en lange termijn.
Nadelen van IPO’s zijn echter de impact van een slechte naamsbekendheid en de verscheidene bedrijfsanalyses die uitgevoerd moeten worden.
Als je van plan bent om in IPO’s te investeren, moet je zeker voldoende tijd nemen om het bedrijf te onderzoeken. Een handelsplatform maakt dit proces makkelijker voor je met advies, beleggingstips en een IPO-kalender.
Wil je IPO’s kopen, beheren en verhandelen? Maak dan een gratis account aan op een handelsplatform.
Disclaimer
Deze mededeling is uitsluitend bedoeld voor informatieve en educatieve doeleinden, en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies, persoonlijke aanbeveling, of een aanbod van of verzoek tot het kopen of verkopen van financiële instrumenten.
Bronnen
- The IPO Playbook: An Insider's Perspective on Taking Your Company Public and How to Do It Right door Steve Cakebreadgeopend op november 20, 2022
- Investing in IPOs door Tom Taulligeopend op november 20, 2022
171 gelezen 
